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冰与火之歌:8000亿还贷高峰期来临,开发商如何熬过寒冬?

牛浩思-旧改先锋 地产 发布时间:2018.08.09 13:10:46
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2018年以来,楼市调控持续加码,房企业绩表现却十分亮眼——今年上半年,碧桂园销售额突破4000亿元大关,万科、恒大也已超过3000亿元。截至7月末,TOP10房企门坎已经超过千亿。


然而,冰火之歌已奏响。随着2015-2016年房企大规模发行公司债即将到期,2018、2019是开发商大规模的还贷高峰期。据统计,2018年房企到期债权额度达3300亿,2019年到期债权到达4700亿,两年共计8000亿。


债台高筑,融资管道收紧,凛冬已至。房企如何熬过这轮资本寒潮?


过往几年,融资环境宽松,房企“大跃进”借钱高调拍地王。截至2018年一季度末,136家上市房企负债累计超过6.58万亿元,平均每家负债高达484亿元。这136家上市房企的平均负债率为79.1%,有35家资产负债率超越80%红线。


房企还贷高峰集中在三四季度,为了防止“借新还旧”,国家对资金用途的监管力度进一步升级。


今年3月全国两会上,国务院国资委主任、党委副书记肖亚庆明确表示,央企和国企要在降杠杆、控风险中带头做好自己的工作。在此基调下,国务院国资委于6月制定了中央企业降杠杆、减负债、控风险的指导意见,并明确到2020年前中央企业的平均资产负债率要再下降2个百分点。

金融去杠杆背景下,作为高度依赖资金的房地产行业,首当其冲。据报导,5月以来,房地产企业共有5笔境内公司债遭遇中止发行。其中,碧桂园一笔200亿公司债发行再度中止,保利置业申请发行的15.14亿元资产支持证券项目终止。


旧债未偿,融资更难。市场和政策风向急速变幻,资金链的风险越发突出,房企面临生死大考。中金公司分析师张宇指出,房地产板块短期仍提示超跌风险,主要因房企资金面风险尚未充分释放。当前监管层面对房企境内信用债、海外债、非标融资等融资管道均有趋严态势,而三季度起境内信用债又将进入偿付高峰期,房企下半年现金流压力不容小觑。



千亿债务压顶,中小房企或被兼并


资本寒冬,想在地产这个赛场上活下去,港交所成了救命稻草。


前有成功登陆资本市场的正荣、融信、弘阳,后有排队IPO的大发、美的、宝能……2018年上半年,在香港交易所提交招股书的房企至少有5家。在“大鱼吃小鱼”的残酷环境下,赴港上市成为中小房企熬过寒冬的自救路径之一。


然而,对于“求钱若渴”的房企来说,远水解不了近渴,IPO这道坎也不是这么容易越过去,“大鱼吃小鱼”的速度更快了。如果你的房地产企业做不到千亿级别,你只能作为这个行业的配角。


日前,据权威机构发布的有关数据表明,2017年全年,中国境内房地产相关的并购交易482笔,数量同比增加6.4%;交易金额约810亿美元,同比增加30.6%。其中,实现规模化、获取土地储备、多元化与转型发展是房地产行业并购的三大主要动因。


这一轮洗牌潮中,预计中小企业受影响程度最大。中原地产首席分析师张大伟表示,部分城市调控已影响房企销售,龙头房企压力不大,中小房企将面临困境,预计年内还将会出现多宗股权融资、中小企业被兼并。未来融资压力大时,行业有望加速洗牌。



资本对话:房企融资如何破局?


“今天很残酷,明天更残酷,后天会很美好。但绝大多数人死在明天晚上,见不到后天的太阳”。20年高歌猛进的“黄金时代”退潮,楼市调控不断加码,融资遭遇滑铁卢,房企如何破局?


有人“抱团取暖”。 2018年上半年,房地产行业集中度进一步提升,“强者恒强”的局面日益稳固,重组整合也在提速。


自2016年以来,被国资委允许从事房地产主业的21家央企中,中交、保利、中航、五矿、中冶、中房等在内至少有10家已启动内外整合重组。其中,华润置地、中海地产等第一梯队企业的重组已基本完成,中交、五矿、中粮和保利等地产央企也在加速重组整合步伐。央企整合大风再起,地产央企整合重组将成为未来行业重大趋势。


有人逆势破局。房企如何穿越资本的寒冬,创造冬天里的神话?


全力打造行业内极具权威、富于实战、大咖云集的高峰论坛,2018年8月19日,中国深圳“2018金融与地产领袖峰会”聚500位政府领导、经济学家、金融家、地产大咖于一堂,畅谈地产大势,共话资本传奇。



本次峰会由智慧源(深圳)管理顾问股份公司联合全联房地产商会、中国城市科学研究会数字城市专业委员会、“福田金融+创新联盟”、香港中文大学深圳高等金融研究院、中大、清华、上海交大房地产校友会及深圳市易图诚泰数据服务有限公司联袂推出。


时间:2018年8月19日13:30—18:00

地点:深圳中洲万豪酒店

主题演讲

一、中国宏观经济形势与房地产的未来(全国工商联房地产商会创会会长 聂梅生)

二、城市有什么规律?(世联地产董事长 陈劲松)

三、融资冰河期房企的财务策略(阳光控股执行董事 吴建斌)

四、资本盛宴 房地产融资与金融破局(叶天放 章华)

五、粤港澳大湾区 房地产发展新动能(卢绍杰 吴有富)

六、产业地产、特色小镇与物流地产转型之路(刘爱明 黄仙枝)


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关于智慧源


智慧源(深圳)管理顾问股份公司(股票代码:837079)成立于2002年,总部设在深圳,同时在北京、广州、合肥、上海、厦门、南京、西安等地设有分支机构,是国内领先的专注于房地产行业税务筹划、财务咨询、上市财务顾问的专业机构。截至目前,公司服务地产客户700多家,其中百强地产72家。


深圳市易图诚泰数据服务有限公司是由深圳市易图资讯股份有限公司与深圳市诚泰城市更新咨询服务有限公司强强联合成立的子公司。公司作为产城融合全链条整合运营商,服务板块包括:城市更新专业服务、数据产品开发应用、产业园区招商运营等。

深圳市易图资讯股份有限公司是深圳国资委系统唯一专注地产领域的互联网企业,成立于1999年,原隶属规土委,2008年划转至市国资委,2015年新三板挂牌,获得国家高新企业认证,拥有国家级测绘资质,旗下运营深圳房地产信息网、咚咚找房、家在深圳、深圳市城市更新网等多个互联网品牌。

 

深圳市诚泰城市更新咨询服务有限公司是业界最具实操经验和专业团队的城市更新服务商,专注城市更新、三旧改造、产业运营咨询顾问业务,目前在服务项目超30个,土地面积近400万㎡。



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