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谢逸枫:连接“内循环经济”最大内需是房地产

谢逸枫 发布时间:2020.08.06 18:10:47
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文/谢逸枫来源6月18日一句意味深长的话,即“一个以国内循环为主、国际国内互促的双循环发展的新格局正在形成”。所谓经济内循环,按照官方解释,就是一个生产、交易、消耗都在一个经济体内 的模式。一瞬间“内循环经济”词火到全国开花,不得不佩服咱们造词的能力。所谓的“内循环经济”理论,不就是挖掘内需、盘活存量、补短板。对外讲,说得直白一点,就是自力更生。


对内讲,就是投资、消费、转内销,要靠中国人民自己了。对于“内循环经济”评论什么都有,真的让人不可思议。其一,什么中国经济内循环的关键是补足科技短板,中国的战略转型,可能要管几百年。首先是可以保证经济内循环的血管畅通,不 会被卡了脖子。第二是提供高薪资的岗位,提高人民群众的收入,拉动内需。第三保障中国的国防安全。其二,什么一个足以影响中国未来三十年发展方向的名词,内循环,是扩大内需市 场,盘活国内资本,发展核心产业链,坚持科技攻关。

内循环就是国内的供给和需求形成循环。内循环不是今天才有的,而是一直存在的。一笔钱,老百姓拿来消费买了国内的产品,国内的厂家拿这钱去国内的上游企业购买原材料,上游企业拿 到这个钱后,给工人支付工资,工人拿到这个钱,又去消费。这就是经济的内循环。那么外循环呢?就是参与国际产业链的供给和需求形成循环。

例如一个服装纺织企业,出口衣服到国外,获得了一笔外汇收入,国家外汇管理局代管这笔外汇,支付人民币给这个纺织企业。然后这个纺织企业拿人民币去向上游化工企业购买服装的化工 原材料,化工企业拿到这笔人民币后,要去国外购买原油,于是拿这笔人民币找外汇管理局兑换成美元,去国外买回了原油。这就是外循环,需要借助外汇,向国外出口商品并进口自己的所 需。

按照上面简单的逻辑看,先来看外循环,以前主要是靠外向型经济来发展,出口商品,换来外汇,印人民币,楼市蓄水。现在外循环受阻,内循环要启动了,相应的经济逻辑也要变了。再走 之前的靠出口赚外汇,靠负债投资搞房地产就行不通了。经济内循环要发展核心产业链,发展内需消费、培育新增就业,可养不起房地产。门外的水管变细了,只能让门内的水更活一点,这 也是未来三十年逻辑的转变。 说起“内循环经济”作为一个经济发展的战略,这是对外无法起到拉动经济增长,又对外无法连接起经济发展的作用提出的。当前正值制定十四五规划的关键时期,如果“内循环为主”用于 指导未来五年的经济政策,会对经济产生方方面面的影响,既有机遇,也有风险。对双循环的表述首先出现在5月14日的高层会议,要深化供给侧结构性改革,充分发挥我国超大规模市场优势 和内需潜力,构建国内国际双循环相互促进的新发展格局。这里没有提到“内循环为主”。

到了5月23日,两会期间在政协经济界委员的讲话中,则直接提到了内循环为主的问题。逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局,培育新形势下我国参与国际合 作和竞争新优势。6月18日,提到了内循环为主的问题,但没有引起太大的关注,直到7月21日在座谈会上的讲话,外界才开始集中关注这个表述。面向未来,我们要逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。

2008年,中国的外贸受全球经济危机影响,被撞了一下腰,持续了半年时间负增长高达20%以上。虽然当时没有提出“内循环为主”的说法,但实际上已经在这样做了。尤其是4万亿之后,经 济和金融资源不断地向房地产和地方平台聚集,民企(出口主要靠民企)的日子越来越难,很多地方要驱赶那些吸纳大量就业的劳动密集型企业。

出口型企业在人力成本、土地成本、融资成本、环保成本等多重挤压下,生存越来越难,在经济中的份额也在不断降低。加工贸易是中国对外开放进程中形成的新型贸易业态,与一般的贸易 方式相比,加工贸易有一个特点是“两头在外”,是开放型经济和国际产业合作的有效形式。当前,国际疫情严重冲击世界经济,不稳定、不确定因素显著增多,加工贸易受疫情的影响更为 快速直接,面临需求端和供给端“双向挤压”。

其实“两头在外”在过去一般和另外四个字连在一起说,即“两头在外,大进大出”,也就是原材料和市场都在外面,中国仅仅是加工组装之后就出口。这些产业大多是劳动密集型产业,有 利于扩大就业,对于拉动中国经济增长、吸引就业起到了很大作用。特别强调“两头在外”的模式过去对我们快速发展起了重要作用,商务部的发布会也对肯定了加工贸易为中国经济发展作 出的重要贡献。

事实上,中国在做最坏的打算。比如今年以来,高层多次提出的“要逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”,就是最新的应对之策。说白了:在全球化上, 我们不放弃。中国开放的大门,也不会关闭。但国内市场、内需将发挥更大的作用。因为国际市场有多大,不是单方面取决于我们。

6月下旬印发了《关于支持出口产品转内销的实施意见》,要求各地、各部门解决标准、知识产权等方面的障碍,让出口商品可以开拓内需市场。最近几天,商务部与浙江、重庆、陕西合作, 分别在杭州湖滨步行街、重庆解放碑步行街、西安大唐不夜城步行街共同主办主题为“外贸优品汇扮靓步行街”的出口产品转内销系列活动。


“内循环经济”的提出,作为国内宏观经济发展的一个策略问题,实质上与一个行业二者之间没有直接的关系,更多的是强调一个经济发展短期策略、方向。其一,外向型经济,过去20年, 投资拉动经济增长,只有房地产,基建、制造业,才是真正的引擎器。出口,基本上无法拉动经济长。其二,外向型经济、制造业出口,已经难以复制往日的辉煌业绩。其三,投资拉动的基 本模式,在于印钱、债务、财政赤字扩大作为杠杆,撬动信贷资金进入。

按照7月21日的座谈会讲的,“必须充分发挥国内超大规模市场优势,通过繁荣国内经济、畅通国内大循环为我国经济发展增添动力”。所谓国内消费的提振,对于“国内大循环为主体”来看 ,其一,市场规模(人口)、虽然有14亿人口,除去约旦4.3亿60岁及65岁以上老人与16岁以下的约0.7亿人口,真正的16岁-59岁劳动人口约9亿人。另外是企业的数量看,虽然全国有1.9亿家 企业+小微企业+个体户,真正的有价值企业不到6000万家。

其二,消费能力(收入),14亿人口之中,约9亿劳动人口,其中有6亿人口月收入1000元,3亿人口的中产能否支撑中国消费市场,解决产能过剩。按照目前的市场规模、消费能力看,疫情持 续到现在,各个行业冲击大,投资与消费的复苏缓慢,就知道所谓的内循环经济,最关键的是缺资金、缺好项目、成本高、利润低、收入少。因此,目前市场上最赚钱的不是投资、消费什么 ,是股市,上市公司高管、股东、投行,一套现就几百亿。

连经济学家都颤抖的讲,打压房地产、降房价的序幕拉开了。笔者不禁想问的是这个“内循环经济”,与是否打压房地产、降房价有什么半毛钱关系。按照供需关系理论看,既不能改变供求 关系,也不能直接抑制价格,如何降房价?既不是行政调控措施,也不是货币、信贷、金融收紧,怎么能打压房地产?最关键的房地产行业,作为国内最大的实体经济,是拉动投资、消费最 大的产业,是连接“内循环经济”的最大内需。 “印钞票的时代”和“印股票的时代”已经到了。所谓“印钞票的时代”,是指通过货币超发,推动资产价格上涨,让购房家庭体会到财富增值的快感,让没有买房的赶快买房。其目标,是 推动城镇化率快速提升,拉动中国经济迅速增长。“印钞票的时代”,企业融资以“间接融资”(银行贷款为主)为主,地方政府通过土地财政快速积累财富,迅速改变城市面貌、提升基础 设施。其存在的合理前提是计划经济时代城镇化的欠账多,人口红利存在。

随着人口红利终结、常住人口城镇化率达到60%,再加上企业杠杆率全球最高,以及贫富差距加大。中国需要改变增长方式,“印钞票的时代”必须终结,替代以“印股票的时代”。看到,最 近几年广义货币M2增速回落到了8%到11%左右,跟之前动辄20%以上(比如2009年货币增速达到29%左右)形成了鲜明的对比。

国家希望通过直接融资(股票和债券)来给经济“加油”,把钱直接给企业,避免资产价格的过快上涨,以及全社会杠杆率的失控。可以这样说:印钞票的时代对应的是货币超发、杠杆率上 升、土地财政依赖度提高、房价上涨、贫富差距加大。而“印股票的时代”希望对应的是货币增速被控制、房住不炒、土地财政依赖度下降、实体经济复兴。

当前中国的首要任务,对内,就是抗疫情,防止疫情,救治人。其次,恢复企业、个人的投资、经营、生产、销售、消费,帮助走出困境。最后,提高收入,稳定就业。对外,就是应对美国 贸易、疫情等挑战。尽管中国经济上半年数据复苏快速,不过,上半年GDP增速负增长1.6%,投资、消费都是增速负增长。基本上可以判断,中国经济呈现复苏上升趋势,其增长的动力不足, 特别是投资、消费两端增长缓慢。

中国经济复苏已经超过市场预期,而动力不足,归根结底是疫情已经完全控制住,却没有完全的结束,投资、消费受阻。最直接的影响就是人口集中的产业,影响最大。其次,没有直接的大 规模货币刺激经济,而11万亿财政刺激计划,实施效果有限。再次,全国各个行业恢复的效果,还不到70%,特别是复产。最后,中国经济的三大动力,基建、制造业、房地产没有完全的复苏 ,回升速度缓慢。

尽管中国长期了积极的恢复经济措施,短期依然是财政刺激,加货币信贷宽松,再加税费、金融、财政优惠政策,长期看则是改革,弥补科技、第三产业、区域发展不配合的短板。一直以来 ,中国都是靠三驾马车驱动经济,消费、投资和进出口。首次把追求GDP增速的目标,破格降低至坚守“六保”。工业时代的内循环经济,就必须解决产能过剩问题,而解决产能过剩的法门, 只有2个。

其一,把过多的产能输出到其他国家。目前天字号工程“一带一路”的用意正是如此。按照目前的疫情影响和基建投资周期来看,这注定是一个漫长的过程。其二,是提高消费者市场的购买 力。现在不是楼市不压,消费不起,是没钱,收入低,消费不起。成本高、回报周期长,収益低,投资不起,内循环经济无望。因此,目前投资缺钱,赚钱难。加上6亿人的月收入不足1000元 ,怎么去拉动消费。

现在搞“内循环经济模式”,简单讲就靠内需,靠国内企业、个人自己去投资、消费、出口转内销。问题是投资缺钱,项目收益低,不敢投。而消费,6亿人月均1000元,还怎么去消费。内循 环经济的概念、模式,不是什么高大上的新鲜词,也不是什么牛批的现代经济发展模式,简单讲,就是自我投资、自我消费、自我内销,一切以国内为主,形成“三驾马车”循环发展,拉动 中国经济。

内循环经济(国内大循环经济体系、模式),真相就是自力更生,靠国内投资、消费、外销转内销,拉动经济增长,这就是所谓的内需。内循环经济体系、模式,要取得成功,一则,靠国内 企业、个人有资金或能够贷到款、敢砸钱投资,投资的项目有利润,投资的成本不高,投资的回报周期合理,敢投资,敢投投投。二则,靠国内企业、居民手上有钱或能够贷到款,敢消费, 敢买买买。

内循环经济当前最大的问题,既缺投资,也缺消费,更缺内销的动力。为什么这样讲?投资看,上半年固定资产投资同比下降3.1%,其中国有投资同比上涨2.1%,民间投资同比下降7.3%,说 明除了央企、国企的国家队不仅获得贷款,手上还有钱,一直扛着投资前进。而民间投资的民企队获得贷款少,手上仍有些钱或钱少,由于成本又高,利润低,不敢投资,怕亏损。从上半年 三块投资增速来看,基建投资同比下降2.7%、制造业投资下降11.7%、房地产开发投资同比增长1.9%。

最重点关注的是目前国企、央企都在拼命的抢地,说明房地产是链接国内大循环的关键,是拯救、稳定中国经济的支柱。房地产投资约占全部投资规模的四分之一,占固定资产25%左右,住房 消费占消费的40%以上,拉动57个相关产业,涉及到1亿人以上就业人口,房地产的收入占到地方财政70%以上,占到全国财政的50%以上,占到信贷的四分之一。可想而知,内循环经济是离不 开房地产的。


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