形势比人强。
01.
三箭齐发，甚至可以说是多箭齐发，房地产的融资通道是全面打开了。甚至，暂停10多年的地产企业重组上市和上市再融资得以恢复。说明什么？地产下滑，或触及到了“守住不发生系统性风险的底线”。底线思维下，必须要改变市场和资本对中国房地产硬着陆的预期和担心。
打这以后，没有出险的企业，可以说安全着陆，他们都是系统重要性企业。三箭发出来的资金，信贷也好、债券也好、股权资金也好，会优先流向这些企业。毕竟，经过了暴雷的洗礼，剩下的这些，就是坚持主业、稳健经营、质地优良、财务基本健康的企业，也是房企基本盘。
当然，不管哪一箭射出来，“资金安全”是基本前提。要么有合格抵押物、要么有担保（或反担保）。很多人说，现在就连地主家也缺粮了，陷入要救助的境地，何来合格抵押和担保？放心吧！底线思维下，大的基调已经定了，安全边际就清晰了，自然有资金带着使命来。
当然，他们也不是驾着七彩祥云来救助的，而是来打扫战场、收获战利品的！这个时候，能拿到非常便宜的项目。在楼市企稳并迎来新时代的时候，储备点儿战略资产，再好不过的眼光。
02.
逻辑如下：
上岸的，剩者为王。未来，房地产仍旧是支柱产业，楼市仍将保持“10-15万亿”规模的，能上岸的将迎来高光时刻：一是，巩固了行业地位；二是，切换到了新赛道；三是改善ROE。
当地产规模能保持在“次高位”，保交楼也搞定了，底线也就保住了。未上岸的，就会湮没在“风险有序释放、行业渐进转型”的尘埃中。所以，想要保命的，但求能留下来的，只能放弃幻想，断臂求生，“保交楼”的主体责任真正担起来。所以，会继续甩卖资产，大洗牌。
现在，未上岸的，还心存幻想，一直抱着“出了问题谁都不好过”的心理，意图靠道德风险般绑架所有人。披着为大家好的外衣，事实上却想将代价由大众共同承担，而少数权益人谋划着全身而退。别妄想了！市场化、法制化、商业自愿和可持续，这是处置风险的基本底线。
当前的困境，是怎么造成的？确实有的企业胡作非为，但想一想，是谁助长了他们的胆儿？泡沫化时代，链条上吃肉喝汤的食利份子，还少吗？捅了这么大个篓子，心里还没点数吗？所以，地方的属地责任、房企自救的主体责任、金融机构自担风险，谁的孩子谁抱走。
当下，正是博弈最吃紧的时候，是“下赌救市”VS“法制原则”博弈的临界点。国家的治理模式很智慧了：不会毕其功于一役，而是让风险有序释放。反正，原则很清晰，就是底线思维：
一是，保交楼；
二是，不发生系统性风险。
不管是哪一只箭，优先保交楼。这样，老百姓的权益保障了，国有银行为主的按揭风险是可控的。暴雷的，其一切风险蔓延，都随着保交楼和收并购而消弭于无形之中，系统性风险软着陆。至于谁担损失，就继续博弈吧！如果还心存幻想，那是博弈还不激烈，再博弈吧！
相信，底线思维下，利益博弈不断深入的结局，就是一定有人承担损失。最好的结局是，文火慢炖、半渡而击，风险慢慢释放，不知不觉中，坏的市场经济出清了，留下来的过渡到新模式了。
03.
在进场的金融机构协同下，留下来的企业，以低廉的价格拿到甩卖的资产。尽管地产的ROE长周期是下行的，但这些资产的收购价格足够低、融资成本足够低，在2023年地价房价企稳之际，楼市在“次高位”稳定住，并出现一波不大不小的情绪修复，这些项目是不会亏损的。
再说了，疫情优化20条，开工没有回头箭，楼市需求端这个扰动慢慢消停了。需求端一旦稳定住了，前期超低价拿下资产，就是上签。楼市当下的困境，主要在于资产价格明显下跌，且还有继续下跌的预期，导致哪支箭都没有积极性进入。供给端真发力，这个预期很快就打住了。
当然，也需要需求端的配合！
再怎么输血，也取代不了造血！
销售回款，占开发商资金来源的52%，孰轻孰重，一目了然。所以，供给需求两端在同步发力，哪一端也不能偏废，且相互给对方抬轿子。上面讲的是供给端，而需求端也没闲着。最大的利好，就是疫情纾困，其效果将在明年上半年见效，我们的工作和生活将回归常态。
需求端还有一招，即利率继续下行。房价预期逆转，基于资产溢价的买房逻辑不复存在了。这样，谁会愿意承担4%的按揭利率了？不言而喻！？所以，利率还继续下降。而且，连同土地价格、住房价格下降，房地产源头上“超重的成本”就会降下来，需求的修复就指日可待。
记住，这是一个渐进的过程，我们不能拿过去“高举高打”的思维，看当前的房地产治理思路。政策有足够的耐心，并开始转化为战略了。确保不翻车，然后踩刹车，顺利过渡到新阶段。
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