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谢逸枫:靠印钱刺激经济能否让美国走出灾难?

谢逸枫 发布时间:2020.08.04 18:44:53
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文/谢逸枫

目前美国上半年GDP增速负增长,失业人口上升,企业破产潮,加上不断上升的确诊人口、死亡人口,社会冲突、游行、种族主义、贸易震荡等,已经陷入历史上最萧条的经济。一轮轮的经济刺激计划法案启动,美国经济恐陷“持续衰退” 。美国商务部当地时间7月30日发布的数据显示,美国2020年第二季度国内生产总值(GDP)下滑32.9%,是过去两个世纪以来美国所遭遇的最严重的经济衰退。


个人消费、出口、投资以及各州和地方政府支出的急剧收缩,导致美国经济在第二季度出现大幅萎缩。2020年7月28日,新一轮的1万亿美元经济刺激计划提案(抗疫刺激计划,又称救助刺激计划)出来,将再次给美国人“发钱”,但不包括削减工资税,意味着第四轮经济刺激计划正式揭开序幕,再度给美国居民“发钱”,此前已经实施了三轮经济刺激计划。


无论是大萧条,还是过去两个世纪以来的三十多次经济衰退,美国都没有在如此短的时间内,遭遇如此严重的经济衰退。2008年金融危机期间,美国第四季度GDP下降8.4%,是当时经济衰退最严重的一个季度。而上一次所遭遇的极为严重的情况,还要回溯到1958年,当年第一季度,美国国内生产总值(GDP)下跌了10%。

美国疫情面临失控,截至8月4日16时,美国累计确诊4862513例,累计治愈2448295例,累计死亡158968例,现有确诊2255250例。特别是过早重开经济、民众缺乏防护意识、集会游行、大规模骚乱等会导致美国疫情加剧,加上部分地区(例如加州多个富裕地区)的居民强烈反对强制戴口罩命令,导致传播率反弹。值得注意的是美疾控中心承认疫情主要来自欧洲,这一说法其实并不新鲜,早在两个多月前,该机构副主任就撰文称,整个2月有200多万人从欧洲国家抵达美国,加速了美国疫情的爆发。


7月29日,美国CDC首次承认,疫情主要来自欧洲,对病毒判断失误。美国疾病控制与预防中心(CDC)主任罗伯特·雷德菲尔德28日在接受美国广播公司新闻采访时首次承认,美国对来自欧洲的新冠病毒威胁认识缓慢。欧洲新冠病毒流入美国,是在美方意识到问题出现之前发生的。他还说,到美方意识到这种威胁并对欧洲发布旅行禁令时,或许已经有两到三个星期内每天60,000人从欧洲到美国,这种情况成为导致美国疫情暴发的主要因素。


美国医学院协会发声表示,若美疫情不控制,死亡人数或激增至数十万。疫情持续肆虐之际,美国医学院协会(AAMC)29日发出警告称,美国必须控制新冠病毒的大流行,否则死亡人数有可能激增至数十万人。目前美国新冠肺炎死亡人数已接达到15万人,面对严峻形势,美国医学院协会的CEO大卫(David Skorton)在一份声明中呼吁道,美国急需采取果断、协调一致的行动以挽救生命,结束疫情大流行,恢复美国经济,并使我们的生活回归正常。

刚才提到的各项经济数据指标都是“环比折年率,即环比年化”,并非是我们中国人习惯的同比。如果与上年同期相比,剔除物价变动因素后,二季度美国GDP实际降幅是9.6%。费城联邦储备银行行长帕特里克·哈克判断说。美国6月份工业生产录得1959年以来最大单月增幅,升5.4%,高于市场估计的4.3%。其中制造业生产大增7.2%,是1946年来最大升幅。这显示在美国经济重启之后,工业景气亦呈现复苏态势。不过,第二季工业生产受疫情冲击劲泻42.6%,创二次大战时期以来最大跌幅。


按照一二三四轮美国经济刺激计划的规模看,已经到史无前例。第一二轮经济刺激计划,推出超过7000亿美元的量化宽松QE。而2.2万亿美元的第三轮经济刺激法案, 这是美国有史以来规模最大的经济救援法案。正在讨论、准备通过的第四轮一万亿美元经济刺激法案。因此,四轮经济刺激计划总规模达到3.9万亿元美元(印钱,发债),约28万亿元人民币。去年美国GDP高达21.43万亿美元,说明占到GDP五分之一左右。



美国第四轮刺激计划对各类资产有何影响,实际上大家已经看到了,刺激计划一出,美股又大涨了,富人、企业赚钱。说明了什么,说明美国印出来的钱,实际上没有多少会进入实体经济,而只会在资本市场空转,最终沦为华尔街精英们的利润,上层人士们、投行、上市公司(股市、债市、贷款)分享刺激成果。而底层美国人日子恐怕只会更难过,因为没有上市公司,也没有股权。即使是发钱,规模、次数受限,况且不可能一直发下去,肯定会有结束的日子。


若出台第四轮经济刺激法案,美国本财年赤字将增加5000亿美元,占GDP的2.4%,未来两年赤字还会增加1.5万亿美元,占GDP的7%。由于经济下滑以及已出台和预期的政策措施导致预算赤字大幅增加,公众持有的联邦债务在2019财年占GDP的79%,2020财年迅速增加到99%,2023年将达到108%,届时将略高于1946年的峰值。美国财政部在2020年剩余时间内将不得不再借入3万亿美元,这是美国处于战争状态时才需要的数额。


1万亿美元的抗疫刺激计划提案的通过,基本上是时间问题。按照美国参议院共和党人公布的1万亿美元的抗疫刺激计划看,主要是涉及一系列法案,拟削减补充失业救济金,向多数美国人发放1200美元的支票,以及豁免企业、学校和其他组织跟疫情有关的法律诉讼。正如参议院多数党领袖麦康奈尔说的,一只脚仍在疫情中,另一只脚跨入复苏。疫情死亡人数不断上升,经济复苏依然脆弱。美国人民需要更多的帮助,需要全面的帮助,并且是针对当前十字路口精心定制的救助计划。


这只是与民主党人磋商折衷方案的第一步,民主党人已经在5月份提出了自己的3.5万亿美元刺激计划。非常的不可思议,按照美国前三轮经济刺激计划看,第一二轮刺激计划,包括①将利率从1.25%降至0.15%。②推出超过7000亿美元的量化宽松QE。③推出一项1.5万亿美元的回购计划。④推出另一个每天1万亿美元的回购计划。⑤宣布将开始购买商业票据短期公司债务。⑥允许主要交易商以股票等资产作为抵押来交换短期信贷。⑦宣布将开始购买市政债务。⑧扩大与五家央行的货币兑换,包括每天提供为期一周的兑换。

3月23日,美国共和党提出的第三轮紧急经济援助计划在参议院表决遇阻,众议院民主党随后抛出一项2.5万亿美元的替代性刺激计划,其中包括向每个个人直接发放1500美元现金,向小企业提供总共5000亿美元拨款和无息贷款,向医院、社区卫生中心和政府卫生项目投入1500亿美元,向学校和大学提供600亿美元资金并减免学生债务,向各州提供40亿美元的州选举补助金,等等。不过遭共和党人拒绝,最终未被纳入第三轮紧急经济援助计划中。


最后第三轮刺激计划为高达超2万亿美元的经济刺激,允许美联储动用高达4万亿美元的流动性来支持美国经济。3月27日已签署总高达2.2万亿美元的第三轮经济刺激法案,还有美联储推出“无上限”量化宽松政策托底救市,已经让全世界的经济学家目瞪口呆。第四轮1万亿美元经济刺激法案,比预计经济刺激法案规模6000亿美元增加了4000亿美元,其中包括更多的国家援助和对抵押贷款市场、旅游业的财政援助。却不还包括取消对州和地方减税设定上限。


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